就是因为土豆之前犯下的“低级错误”,所以得出一个结论,只要土豆股价持续大跌,其财报比较容易盈利。反之,其财报可能就不那么好看了。

 

  美国东部时间1114日,土豆发布20113季度财报,财报显示,其净利润为人民币5250万元(约合820万美元)

(媒体报道链接: http://news.imeigu.com/a/1321309860989.html

不过,不要说投资人,就是略懂财务的分析人士,在阅读其财报时也会发现许多非比寻常之处。

(其财务报告原文链接如下:

http://www.prnewswire.com/news-releases/tudou-reports-third-quarter-2011-financial-results-133830963.html?ispopup=y

Q3财报中有两笔总计近1亿人民币,属于非运营收入。

  土豆在发给媒体的Q3财报新闻稿中也指出,其3250万元期权激励支出的减少,与7560万元担保品公允价值变动,成全了其当期财务盈余。(见其财报新闻稿)

  这话的意思很明显,其3250万元股权激励支出减少及7560万元价值变动,不是来自运营收入,而是来自账面。也就是说,其盈利是“报表盈利”,而非运营盈利。其实土豆Q3实际亏损870万美元。

 

 

   土豆为什么可以少计入股权奖励支出3250万元呢?实际上是由于其股价下跌造成期权缩水。

    在土豆网之前的招股说明书(F-1a)的第F-48页有一句话提到,土豆网的期权支出都是作为负债(liability)重新确定的公允价值,原话是:They are accounted for as liability awards that are remeasured at fair value with changes recognised in the consolidated statements of operations

也就是说,与一般上市公司将期权计入资本开支不同,土豆记在了负债。在上市前,土豆将它们的上市招股价来计算它们期权的公允价值,然后相应的价值反映在期权支出中。随着其上市后从招股价29美元大跌到14美元,土豆员工所持的期权相应价值也因此大幅减少。土豆因此要为之前所高估的期权支出作出一次回拨,而另它们的期权支出在这个季度里反而变为收益。从反方面看,土豆员工因为公司股价大跌而赔了钱,变相无偿替公司工作。

(媒体就此曾有详细报道,媒体报道链: http://tech.163.com/11/0630/09/77PONUVN000915B2.html

 话说回来,就是因为土豆之前犯下的“低级错误”,所以得出一个结论,只要土豆股价持续大跌,其对员工股权激励反而会变为它们的收益,财报也会比较容易盈利。反之,其财报可能就不那么好看了。

发表于: 2011-11-16 09:35 阅读(278) 评论(0) 收藏 好文推荐

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